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央行表態深化利率市場化改革 專家稱利好實體經濟降低融資成本

來源:證券日報 2019-06-29 09:34:29

  6月25日,中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第二季度例會在北京召開。會議分析了國內外經濟金融形勢。與一季度例會相比,二季度例會內容在關于貨幣政策的表述方面有所微調。

  其中一個微調是關于利率市場化改革。二季度例會指出,要綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

  而一季度的表述則是,要繼續深化金融體制改革,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,穩妥推進利率等關鍵領域改革,進一步疏通貨幣政策傳導渠道。同時,綜合運用多種貨幣政策工具,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡。

  恒豐銀行戰略發展部研究員王麗娟6月28日接受《證券日報》記者采訪時表示,從“穩妥推進利率等關鍵領域改革”到“深化利率市場化改革”,意味著利率市場化改革正逐步進入實操階段。

  王麗娟表示,目前來看,深化利率市場化改革,有望從取消貸款基準利率著手,通過進一步完善商業銀行貸款市場報價利率機制來深化利率改革。對于銀行來說,利率市場化改革后,商業銀行需要根據資產狀況準確進行風險定價,更考驗商業銀行準確定價資產的能力。對于實體經濟來說,利率市場化改革后,有助于進一步疏通利率傳導機制,進而降低實體經濟的融資成本。

  蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示,現階段貸款基準利率仍然在市場中具有較強的指導意義,利率市場化改革需要進一步深化。尤其是銀行體系到實體信用這一階段中最重要的貸款利率,其市場化和并軌進程很可能在今年有所突破。決策層也看到了在堅決調控房地產市場下,寬貨幣、寬信用傳導確實支撐了實體經濟發展,在這樣的時間窗口中,有必要適當加速利率市場化改革。

  陶金表示,利率市場化改革后,如何進行更有效的風控和信用排查,對于商業銀行來說將是一個挑戰。與此同時,銀行根據不同客戶差異化的制定利率價格,可以促進實體經濟的發展,利好中小民營企業在市場競爭中獲得合理價格的信用。

  此外,6月26日國務院常務會議上,在部署確保小微企業貸款實際利率進一步降低的具體工作時,也提出“要深化利率市場化改革,完善商業銀行貸款市場報價利率機制,更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用,推動銀行降低貸款附加費用,確保小微企業融資成本下降”。

  據《證券日報》記者了解,“貸款市場報價利率”是指LPR。民生銀行600016)首席研究員溫彬表示,LPR的推出是利率市場化的重要一步,目前LPR的定價機制和貸款利率市場化需求還不匹配,下一階段就是要進一步完善這一機制。

  從2013年7月份央行全面放開貸款利率管制,到2015年10月份取消存款利率浮動上限,存貸款利率完成名義上的市場化改革。但實際操作中由于存貸款基準利率的存在,商業銀行吸收存款和發放貸款時,仍然會以基準利率為定價參考。

  溫彬表示,現階段銀行對小微民企的貸款利率依舊與基準利率掛鉤,LPR的參考性相對較弱,導致市場利率的降低無法傳遞至小微民營等實體部門的貸款利率。要解決這一問題,就要深化利率市場化改革,完善央行對利率的市場化調控與傳導機制。

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