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【焦點】黃金快速拉升的四大基礎

來源:同花順金融研究中心 2019-08-13 14:42:47
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多因素匯聚!黃金快速拉升的四大基礎。

  上周又有包括印度以及新西蘭等國央行采取了降息政策,加之美國總統特朗普又于近期不斷發表對于美聯儲的“抨擊”,并重申希望其進行更快更大的降息力度,而這些因素使得市場對美聯儲將進一步寬松的預期再度加大;黃金的受關注力度也水漲船高。

  上周以來,美國國債收益率呈現出快速下降態勢,并且似乎并無任何明顯的企穩跡象。故此貴金屬價格在上周依然呈現出了明顯的大幅上攻。展望未來,以下幾個方面仍舊值得關注,這可能成為推動下一步行情發酵的基礎。

  (1)美債收益率下跌,多國貨幣計價的黃金上漲

  不斷下降的美債收益率加劇了市場對于利率下降的預期,更多機構認為美國公債名義收益率可能變為負值的想法不再荒謬。“當世界經濟下一次進入冬眠期時,視為除黃金之外的終極‘避風港’的美國國債也將無法避免遭遇負利率的現象。”

  隨著全球負收益債券總值創下15萬億美元的新紀錄,黃金價格創下近兩個月來的最大單周漲幅。與此同時,10年期美國國債的名義收益率跌至2%以下(經通脹調整后的基準利率略低于0%),黃金以美元計價的價格自2013年9月以來首次突破每盎司1500美元。

  當以英鎊、俄羅斯盧布和印度盧比等多種世界貨幣計價時,盧布匯率也創下了歷史新高。上周,印度央行以及新西蘭和泰國央行出人意料地大幅降息,令市場更加擔心經濟放緩即將來臨。

  上周三,黃金在2019年的表現趕上并超過了美股。不管是從資金對沖的需求還是投機方面,市場資金可能會更多的選擇黃金,而退出股票市場。

  (2)ETF涌入金市更多投機機構看多黃金

  伴隨著黃金的上漲,吸引了更多的資金涌入黃金市場。根據世界黃金協會的數據,黃金etf僅在7月份就吸引了26億美元的全球凈流入,使其總持有量達到2600噸——這是自2013年3月以來的最高水平。而其中以SPDR的全球最大的黃金ETF持倉數據而言,已經出現連續幾個月上升,暗示市場基金對黃金的看好和追逐。

  分析師表示,國際黃金1500美元只是一個開始,未來6個月內,我們可能會看到每盎司1600美元的金價。

 "如果對經濟成長的憂慮持續,金價可能進一步走高,因投資組合經理的ETF黃金配置增加。"“黃金etf最近的勢頭幾乎與2016年一樣強勁,我們相信,這種勢頭可以在短期內保持下去。”

  (3)全球經濟放緩擔憂加劇

  市場認為,特朗普方面在2020年總統大選前,可能不會給出更好的貿易解決方案。如果事態升級,全球經濟可能“付出沉重代價”。據最新的模型顯示,如果市場因此事而暴跌,到2021年全球GDP將下降0.6%,相當于1.2萬億美元的巨額損失。

  全球經濟放緩擔憂加劇,不僅體現在市場對避險品種包括黃金在內的大幅增持,也體現在美債收益率的倒掛。目前來看,10年期與2年期國債收益利差正在快速接近0值,這也成為美聯儲近期實施降息并非常有可能在未來繼續降息的導火索。

  (4)更多央行增持黃金儲備

  國內7月份官方黃金持有量連續第八個月增加。我國央行在6月份增持了84噸黃金之后,又增持了10噸黃金。隨著我國繼續擴大美元以外的多元化儲備,黃金的總持有量目前達到6226萬盎司。加之更多其他國家央行的增持行為,黃金需求量將繼續走高。

  整體而言,伴隨著全球更多央行實施降息等寬松貨幣政策,以及對國際經濟增長形勢的悲觀預期,越來越多的資金涌入了黃金市場,黃金本身具備的避險屬性得到最大的體現。中期而言,這一寬松周期的預期不改,黃金的上行基礎將繼續構成支撐。短期內則需要關注市場情緒波動變化,短線內事態的升級可能導致行情的快速拉升。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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