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【焦點】歷年央行年會 黃金這一走向概率竟高達80%!

來源:同花順金融研究中心 2019-08-23 15:00:41

  本周五開始,備受資本市場關注的杰克遜霍爾“全球央行年會”將在美國召開。該年會已經按照慣例召開了30多年。據悉,本周五晚間,美聯儲主席鮑威爾將在該年會上發表主題演講,其字里行間透露出的“蛛絲馬跡”料將再次成為全球投資者下一步操作的“風向標”。

  何為“全球央行年會”

  全球央行年會是由美國堪薩斯城聯儲主辦的經濟研討會議,參與者主要是各國的央行人員,會議時間一年一次,舉辦地在美國懷俄明州的杰克遜霍爾,因此全球央行年會又叫做杰克遜霍爾全球央行年會。

  自1978年以來,美國堪薩斯城聯邦儲備銀行每年都會舉辦一次關于美國和世界經濟面臨的重要經濟問題的專題討論會。研討會參與者包括來自世界各地的央行行長,財政部長,經濟學者以及金融市場參與者。

  市場密切關注全球央行年會進展,因為會議上的重量級人物的意外言論可能會在金融市場掀起巨浪。該年會并素有政策拐點“晴雨表”之稱,對市場有重大影響,對投資者來說更是經濟的風向標。

  過去幾年全球央行年會影響力

  為何值得如何關注?過去幾年的全球央行中,各國央行往往釋放出貨幣政策的重磅信號,比如暗示加息或降息、量化寬松(QE)等,極大影響了貨幣政策的走向和金融市場的表現。

  如

  2010年時任美聯儲主席伯南克釋放了推出第二輪QE的信號;

  2012年時任美聯儲主席伯南克釋放推出第三輪QE信號;

  2014年,歐洲央行行長德拉吉也借年會發聲,次年3月,歐洲央行推出歐版量化寬松;

  2015年多位新興市場央行官員表示美聯儲盡早加息可能更好,當年12月,美聯儲隨即啟動了金融危機以來的首次加息。

  2016年時任美聯儲主席耶倫繼續年會上釋放加息信號,之后美聯儲如期加息。

  本次會議重點

  今年杰克森霍爾年會的主題是“貨幣政策面臨的挑戰”,會上將討論各國經濟狀況的差異,以及相關的貨幣政策環境為決策者帶來的一系列挑戰。

  事實上,近期市場關于經濟衰退的擔憂不斷加劇,全球債市也持續發出最強警報,美國2年期和10年期國債收益率曲線則自2007年以來出現首次倒掛,這向來被認為是預示經濟衰退的有效信號。

  因此,本次央行會議中,除了聚焦年會主題“貨幣政策面臨的挑戰”,投資者最關注的應該就是美聯儲在這個會議中到底會釋放什么信號。而美聯儲主席鮑威爾將在當地時間周五早上發表的講話(北京時間晚上10點),將值得重點關注。

  總結來看,以下幾點值得留意:

  (1)美聯儲如何看待美國經濟,尤其是繼收益率曲線倒掛后,未來經濟衰退的可能性大幅上升。

  (2)此前美聯儲主席鮑威爾提示,7月降息僅為一次利率周期的調整,而非持續性降息的開始,那么本次鮑威爾的言論是否出現修正?

  (3)當前美聯儲面臨了特朗普政府前所未有的壓力,本周特朗普再度喊話美聯儲降息100個基點,美聯儲如何保持央行獨立性。

  (4)貿易不確定的影響

  對黃金影響

  美國貨幣政策的突變往往帶來金融市場的劇烈變化,而黃金市場作為與美元市場緊密相連而受到沖擊頗大。

  據數據統計來看,杰克遜霍爾會議后的黃金價格大多數情況下走升。“后金融危機時代”(即2008年以來)的11次年會過后第一個交易日,黃金有9次實現上漲,單日最大漲幅出現在2013年,達到3%。這意味杰克遜霍爾會議帶來黃金上漲的概率可能性或達到80%。

  而且從影響幅度來看,在過去11年中,有7年對黃金造成了0.8%以上的波動,顯示杰克遜霍爾全球央行年會對黃金的影響力較大。

  就本次全球央行會議而言,由于經濟衰退陰云不散,制造業通脹數據持續低迷,全球債市也發出警報信號。特別是在特朗普頻頻施壓美聯儲呼吁降息以及市場廣泛預期降息的背景中,美聯儲的政策動向面臨保持獨立性壓力陡增。

  如果鮑威爾趨向于妥協,表現出鴿派意愿,那么黃金或再度呈現上漲態勢。反之,如果鮑威爾堅決不修正偏鷹派的言論,那么屆時黃金較大可能性回落。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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